近期，國(guó)辦印發(fā)《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施方案》，積極應(yīng)對(duì)人口老齡化，發(fā)展中醫(yī)藥老年健康服務(wù)。
方案提出，開(kāi)展智慧中醫(yī)醫(yī)院建設(shè)、中醫(yī)醫(yī)院信息化基礎(chǔ)達(dá)標(biāo)建設(shè)；各地要支持組建區(qū)域中西醫(yī)協(xié)同醫(yī)療聯(lián)合體，將中西醫(yī)結(jié)合工作納入醫(yī)院等級(jí)評(píng)審和績(jī)效考核；加快促進(jìn)中藥材種業(yè)發(fā)展，大力推進(jìn)中藥材規(guī)范種植。
近年來(lái)，國(guó)家頂層戰(zhàn)略陸續(xù)支持中醫(yī)藥，鼓勵(lì)守正創(chuàng)新，中醫(yī)藥進(jìn)入改革升級(jí)階段，行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展。
根據(jù)《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》發(fā)展目標(biāo)中，對(duì)醫(yī)藥工業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額年均增速保持在8%以上。到2030年我國(guó)中藥工業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望提升至14336億元，較2021年有1.1倍的增長(zhǎng)空間。
2021-2030E我國(guó)中藥工業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（億元）：
中藥產(chǎn)業(yè)鏈
中藥產(chǎn)業(yè)包括中草藥材、中藥飲片和中成藥三大支柱產(chǎn)業(yè)。
根據(jù)終端市場(chǎng)中的產(chǎn)品類(lèi)型，可分為中藥材與飲片、中藥配方顆粒、中成藥、中藥大健康產(chǎn)品，其中中藥材與飲片歸屬為上游，中游生產(chǎn)制造分為中藥配方顆粒、中成藥、中藥大健康產(chǎn)品等。
由于診療需求中病種多而復(fù)雜，對(duì)癥藥品眾多，中藥行業(yè)表現(xiàn)出“大市場(chǎng)、集中度低”特點(diǎn)。
中藥產(chǎn)業(yè)鏈：
資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)聯(lián)證券、行行查整理
1. 中藥材：中藥產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)
中藥材種植作為中醫(yī)藥行業(yè)上游，是生產(chǎn)中藥飲片、中成藥以及食品、保健品等中藥大健康產(chǎn)品的主要原材料。
中藥材種植行業(yè)的情況，是整個(gè)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)。
國(guó)家層面政策大力支持道地藥材種植，云南、四川、貴州、陜西、甘肅等中藥材種植大省也都對(duì)中藥材種植業(yè)提出了一定目標(biāo)。
2021年，我國(guó)中藥材種植面積達(dá)到5,638萬(wàn)畝，增速為3.35%，種植面積不斷擴(kuò)大。同時(shí)，中藥材產(chǎn)量也逐年增加。
產(chǎn)業(yè)鏈上游資源豐富的企業(yè)將更有能力從源頭藥材采購(gòu)開(kāi)始，到飲片加工、制劑生產(chǎn)等全產(chǎn)業(yè)鏈控制成本。
一般中成藥企業(yè)由于重點(diǎn)生產(chǎn)的中成藥品種數(shù)量較少，涉及的上游材料品種也有限，因此難以形成超百個(gè)品種的種植基地，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局利好較早布局全產(chǎn)業(yè)鏈的試點(diǎn)企業(yè)。
中國(guó)中藥擁有207個(gè)GACP基地，覆蓋藥材品種74個(gè)，面積超15萬(wàn)畝。
紅日藥業(yè)擁有120余個(gè)中藥材種植基地，涉及品種110個(gè)。
白云山及其合營(yíng)企業(yè)擁有60多個(gè)GAP藥材基地。
同仁堂及子公司擁有多個(gè)生產(chǎn)基地，遍布北京、河北等地區(qū)。
昆藥集團(tuán)在雙柏縣建設(shè)成立了白扁豆、茯苓等道地藥材標(biāo)準(zhǔn)化種植示范基地。
部分中藥企業(yè)中藥材種植基地統(tǒng)計(jì)：
隨著中藥材的生產(chǎn)質(zhì)量管理不斷規(guī)范，中藥材質(zhì)量提升的同時(shí)，價(jià)格也隨之增長(zhǎng)。
根據(jù)2020-2023年中藥材綜合200價(jià)格指數(shù)變化趨勢(shì)來(lái)看，達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的中藥材價(jià)格不斷提升，疊加中藥材需求量大量增加因素，價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)。
2. 中藥飲片：市場(chǎng)高度分散
中藥飲片是我國(guó)中藥產(chǎn)業(yè)第二大市場(chǎng)。
中藥飲片省際聯(lián)盟集采行動(dòng)于2022年10月底啟動(dòng)，針對(duì)中藥飲片產(chǎn)業(yè)質(zhì)量差異大、供應(yīng)不穩(wěn)定、價(jià)格波動(dòng)高、生產(chǎn)流通領(lǐng)域不規(guī)范等現(xiàn)狀，起到了引導(dǎo)行業(yè)“保質(zhì)、提級(jí)、穩(wěn)供”的作用。
傳統(tǒng)飲片加工行業(yè)高度分散，參與玩家眾多。
主要包括中國(guó)中藥、香雪制藥、珍寶島、太龍藥業(yè)、康躍科技、太極集團(tuán)、白云山、同仁堂、天士力、以嶺藥業(yè)、九芝堂、紅日藥業(yè)、康美等。
3. 中藥配方顆粒：滲透率低
中藥配方顆粒有效利用率高，毛利也更高。
傳統(tǒng)飲片的毛利最低約為30%，配方顆粒藥效利用率約70%，傳統(tǒng)飲片根據(jù)煎藥者的技巧熟練度藥效利用率約30%-60%波動(dòng)。
截至2022年9月，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)一共頒布了三批，合計(jì)有200個(gè)品種。
目前臨床常用的配方顆粒品種大約至少400個(gè)品種，各個(gè)省目前也有省標(biāo)品種正在備案過(guò)程中加速。
從各企業(yè)配方顆粒品種數(shù)量看，品種全代表企業(yè)在生產(chǎn)工藝和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)上具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
從市場(chǎng)格局方面來(lái)看，中藥配方顆粒由于試點(diǎn)政策限制，目前具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的中國(guó)中藥、紅日藥業(yè)、華潤(rùn)三九合計(jì)市占率近80%。
國(guó)六家試點(diǎn)企業(yè)品種全，其中中國(guó)中藥和四川新綠色數(shù)量達(dá)到700余個(gè)，華潤(rùn)三九、培力（南寧）藥業(yè)和北京康仁堂均達(dá)到了600余個(gè)。
神威藥業(yè)和以嶺藥業(yè)從省級(jí)試點(diǎn)中脫穎而出，品種數(shù)量分別達(dá)到700余個(gè)和646個(gè)。其余省級(jí)試點(diǎn)企業(yè)品種數(shù)量相對(duì)較少。
中藥配方顆粒原國(guó)六家和部分省級(jí)試點(diǎn)企業(yè)研發(fā)品種數(shù)量和國(guó)標(biāo)起草品種數(shù)量：
資料來(lái)源：賽柏藍(lán)，萬(wàn)聯(lián)證券、行行查
龍頭企業(yè)在國(guó)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)制定和炮制工藝上具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)后進(jìn)入者需要幾個(gè)月的時(shí)間去備案及生產(chǎn)，并且在成本控制上新進(jìn)入者并不具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
相比中成藥，中藥配方顆粒的標(biāo)準(zhǔn)幾乎是統(tǒng)一的，因此未來(lái)將要面臨集采是大勢(shì)所趨。
但國(guó)標(biāo)品種推進(jìn)進(jìn)度和進(jìn)入醫(yī)保進(jìn)度，是實(shí)施全國(guó)集采的大前提，當(dāng)前時(shí)機(jī)或未完全成熟。
新國(guó)標(biāo)圍繞項(xiàng)目、指標(biāo)、限度等設(shè)立了精確的指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)，尤其包括其中的基原、質(zhì)量傳遞、量值關(guān)系、穩(wěn)定性以及安全性等方面的質(zhì)量控制。
隨著國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)，成本端上漲帶來(lái)終端價(jià)格提升。
數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家藥典委，藥監(jiān)局，西南證券、行行查
4. 中成藥
中藥保護(hù)品種可分為一級(jí)和二級(jí)保護(hù)品種。
截至2021年7月31日，根據(jù)我國(guó)國(guó)家藥監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)中藥保護(hù)品種共有131個(gè)。其中，包括3個(gè)一級(jí)中藥保護(hù)品種，云南白藥、云南白藥膠囊及片仔癀。二級(jí)保護(hù)品種包括丹黃祛瘀膠囊等128種。
藥品保護(hù)期限方面，根據(jù)我國(guó)《中藥品種保護(hù)條例》，一級(jí)中藥保護(hù)品種的保護(hù)期限分別可為為30年、20年、10年；二級(jí)中藥保護(hù)品種保護(hù)期限為7年。
我國(guó)目前絕密級(jí)中藥僅有云南白藥和片仔癀，絕密級(jí)中藥保密期限為永久。
此外，還包括保密級(jí)中藥和中藥保護(hù)品種。保密級(jí)中藥包括安宮牛黃丸、龜齡集、六神丸、華佗再造丸和麝香保心丸。
我國(guó)中藥保密等級(jí)：
中國(guó)中成藥制造競(jìng)爭(zhēng)格局：
資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)聯(lián)證券、行行查
歐睿預(yù)計(jì)2024年中成藥市場(chǎng)將增至11375億元。
近年來(lái)，中藥創(chuàng)新藥審批制度改革初顯成效，中藥創(chuàng)新藥上市進(jìn)程提速。隨著中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展的基礎(chǔ)政策不斷落地實(shí)施，中藥企業(yè)有機(jī)會(huì)和行業(yè)、政策的發(fā)展共振。
從長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，龍頭企業(yè)具有全產(chǎn)業(yè)鏈控制的能力，在上游中藥材種植基地建設(shè)、成本端把控、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)控制、下游終端渠道能力上具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)行業(yè)有望加速集中。
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